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【19:56 东阳光(600673)深度研究报告：材料筑基贯通产算电 AI全链平台价值重估】

　　10月15日给予东阳光(600673)推荐评级。

投资建议：该机构预计公司2026-2028 年营收分别为191.97/231.86/271.64 亿元；归母净利润分别为14.97/20.73/27.58 亿元。公司依托氟化工配额壁垒形成稳定现金底座，积层箔持续产能爬坡切入AI 服务器供电赛道，算力业务依托秦淮数据及长期算力订单有望放量，液冷 超级电容协同配套进一步压缩IDC 运营成本。给予公司2027 年55 倍PE 估值，对应目标价37.89 元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示:算力资产并购与整合不及预期、订单结算不及预期、财务与偿债不及预期、氟化工周期与政策不及预期、积层箔技术与产能竞争激烈、行业与宏观需求不及预期、非经常性损益扰动。

该股最近6个月获得机构2次买入评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级。

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