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PP：新产能一再延期叠加存量开工低位，供应偏紧继续托底市场

节后上游原料高位，成本抬升、上游利润收缩，计划外停车增多，同时化工品高价使得PP生产经济性走弱，部分炼厂缩减PP生产，供应紧张加剧。四季度计划新投装置多数延后，年内实际新增约 220-270万吨，仅达年初计划的50%。新产能冲击预期下调，短期 PP 供应偏紧、底部支撑较强，但需求负反馈抑制涨幅，行情受地缘扰动较大，需跟踪中东局势及下游承受能力。

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