文|大观

编辑|宇儿

在供应链融资模式当中，核心企业作为交易信息与信用资源的提供主体，是连接中小企业与金融服务机构的桥梁。

(资料图)

永辉超市供应链融资的改进空间及建议

纵观 永辉超市主导的供应链融资模式 ，尽管当前已搭建起综合的融资体系并取得了一定成效，但追溯其实施过程并对比实施结果，仍存在一定的不足与可改进的空间。

一、永辉超市供应链融资的改进空间

1. 授信对象与标准有所局限

如前文所述，目前永辉超市已搭建起内部与外部全方位的供应链融资服务体系，尤其是同广发银行相互合作的外部融资。

通过ERP服务系统与资金管理系统的有效衔接，实现交易信息双向集成，为永辉超市上游供应商争取了批量授信，在 降低融资门槛、提升融资效率 等方面取得了实质性成效。

但在实施过程中仍存有一定的局限性。

（1）授信覆盖范围的局限性。

出于风控敏感程度，广发银行的批量授信方案明确指出，本次授信对象仅针对食品用品供应商，覆盖率不足供应商的42%。

除此之外，永辉供应商还分布在生鲜及加工、家电、服装等多个领域，尤其是 生鲜及加工业务一直以来都是永辉超市的特色业务 ，也是市场竞争力的来源所在。

该领域的供应商数量不亚于食品用品行业，并且该类供应商的资金需求更为迫切、匮乏，但此次授信方案并未将该类群体考虑在内，尚未与永辉业务的经营特点形成高度契合。

（2）供应商分级确认标准设定的局限性。

此次授信方案设定了最低准入门槛，并根据 供应商的从业经验、渠道控制能力以及销售收入 三个维度作为供应商分级确认的标准。

尽管服务对象均隶属食品用品行业，但食品用品行业下面又分有酒类、粮米、厨房用品、清洁用品、母婴用品等多个细分领域。

不仅 每个行业的经营特点、规模体量有所不同 ，并且每个厂家（品牌）的市场定位、制造模式、生产成本、销售价格及毛利率等各项指标也有所不一。

因此，若单纯从销售规模与供给规模的绝对值加以考虑，不兼顾行业与厂家生产经营的特殊性。

容易造成 供应链信贷配给不充分、内部发展不平衡 ，最终影响供应链合作关系的持久性与稳定性。

2. 融资模式与场景有待完善

永辉超市供应链业务涉及源头采购、中转运输及下游门店分销，环节较多且链条较长，目前永辉超市仅开展应收账款融资与信用融资，整体服务模式较为单一，融资能力有所局限。

伴随着消费者需求不断改变、电子商务层出不穷以及疫情对业务经营产生的不利影响，一方面，要求永辉整合集团内部资源，形成明确的业务应对策略；

另一方面， 供应链融资业务也同步配套业务场景实现转型升级 。

实践表明，消费渠道正逐步由线下向线上迁移呈现二者相互融合趋势。

鉴于此，基于电子商务背景并借助 大数据、云计算、人工智能、区块链技术 的供应链融资模式也必将是未来发展趋势。

与此同时在流程设计、质押标的物、风险来源等方面仍存在较大挑战，需付出更多实践与努力。

3. 融资产品与渠道过于单一

在永辉超市自建的内部融资服务平台，信贷支持来源主要是永辉集团内部盈余的经营性现金流量、银行短期借款以及供应链中的营运资金。

尽管永辉金融业务增长迅速，但较其他的金融公司， 永辉金融的供应链融资产品过于单一，缺乏创新，信贷规模有所局限 。

在产品知名度、线上流量、发展速度及质效等方面存在显著差距。

对比同期成立的招联消费金融，2020年末的资产总额为1083.11亿元，营业收入和净利润已分别达到128.16亿元和16.68以元，发展尤为强劲。

另外值得注意的是，通过 自有资金支持供应链融资发展 ，不仅规模容易受到限制，并且当外部环境产生不利冲击时，也会波及供应链上其它主体产生连带影响，从而扩大信贷风险。

自2017年永辉自建内部金融平台以来，小额贷款及保理公司发放贷款支出有所增加，相应的经营活动产生的现金净额则不断减少，呈现此消彼长之态势。

若不拓宽自身融资渠道抑或改善供应链融资绩效，容易在外部市场环境波动抑或集团内部经营策略改变之际产生一定的经营风险。

此外， 内部主导的供应链融资平台的受众主要是中小微企业或个人 ，呈现地域分散程度高、组织化程度低、融资频率高、额度小以及供应链稳定性程度低等特征，管理困难。

并且信贷过程中无抵押、无担保，过程采用线上申请与线上审核，若缺乏风控保障机制，容易形成坏账，产生较高的信用风险与操作风险。

二、永辉超市供应链融资的改进建议

核心企业不仅是直接推动供应链融资的主体，也是 实现供应链融资信息共享、确保资金安全完整可追溯的中介 。

核心企业的战略规划部署、经营水平、风险防控手段 将直接影响供应链融资的实施绩效。

因此，在实施过程当中，核心企业需不断反思当下现存问题，结合环境发展趋势及未来业务规划对当前供应链融资业务进行调整升级，对新衍生的业务风险加以有效识别与管控。

1. 优化产品设计标准

作为实体零售的行业龙头，永辉超市的经营业务遍布多个行业领域，其 供应商也存在多元化、高分散的特征 。

对此，在供应链融资产品设计过程中，首先应对不同行业的供应商加以细化区分，针对不同行业特性、甚至不同地域的供应商设定不同的准入门槛、授信流程、授信额度以及风控保障机制。

如生鲜农产品的供应商，可适当降低其准入门槛，下调授信额度；

其次，在细分行业当中可结合不同厂家（品牌）的 市场定位、财务状况、产品优良率、交易频率、商品价值以及企业未来发展潜力 等指标完善供应商考核机制。

提供更具特色供应链融资服务，甚至对于某些特殊供应商可结合经营需要为其量身定制个性化融资方案，以减少资金错配；

最后，则是可利用信息管理平台， 建立供应商在筹资、经营活动的诚信档案与奖惩措施 ，实现供应商资信与供应链融资方案的动态管理，以减少机会主义行为，谨防供应商道德风险。

2. 科技赋能模式转型

未来的供应链融资产品将更加强调业务场景的匹配性与可用性，互联网科学技术对供应链融资的优化作用将愈加显著。

对此，永辉超市应跟进企业线上线下采购、销售、物流等平台的金融服务需求，收集全方位供应链信息，提升产品嵌入能力，打造与业务场景相互融合的供应链融资产品。

具体而言，要以 助推业务场景化、线上化、数字化为新导向 ；

同时促进各类网络金融系统与核心企业内部ERP系统、物流仓储信息管理系统等数据的有效对接， 实现信息互通以及数据集中化处理 ，为供应链融资线上化、场景化提供技术支撑；

最后，运用大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等技术在供应链融资权限管理、授信管理、合约管理、财务管理与溯源追踪等方面优势。

积极探索金融科技成果应用转化，搭建多链条相互驱动的供应链融资业务管理平台，推进产业与信息科技技术深度融合、金融科技技术创新与业务发展融合。

3. 拓宽内外融资渠道

信贷资金来源不足 是制约永辉超市内部供应链融资平台发展规模与速率的关键因素。

单纯依靠集团内部经营现金流量，容易形成融资约束，容易衍生内部结构性风险，不利于供应链整体稳定性。

对此，永辉应加强多方合作， 进一步拓宽融资渠道以扩大供应链融资服务覆盖面 。

具体而言，一方面，不过分依赖短期流动负债，应合理分配流动负债与非流动负债之间的比例，优化债务结构。

以此来规避因行业市场、宏观政策以及自身经营策略等转变所导致的财务风险；

另一方面，则是借助国家利好政策与不同地区、不同行业的比较优势。

与更多的 金融服务机构、互联网平台企业、物流企业以及供应商上下游优质企业 开展合作，发行供应链ABS，从而汇聚多方资源以形成更为庞大的资金体系。

整体而言，当前零售行业的盈利正从前端转向后端，为了更好的利用资金资源。

永辉超市应 建立起更完善的现金流管控机制 ，加强预算管理，做好现金流的归集与分配，防范现金流不足的风险；

同时增强财务弹性，提高对突发状况的反应能力与效率。

4. 强化风险管控体系

供应链信息的公开透明与共享传递 是开展供应链融资业务的基础，也是降低逆向选择与信用风险的关键路径。

为此，永辉超市在未来应更加注重供应链信息真实性、有效性与安全性。

一方面，可借助大数据、区块链、物联网等风控技术手段，增强供应链上下游企业信贷的安全性。

密切关注上下游企业信用和经营风险 ，建立全流程线上资金监控模式，完善操作制度，防范供应链融资业务操作风险在供应链上传递；

另一方面，则是要 促进供应链企业的经营、交易、信用、物流等信息的开发与共享 ，加强人才队伍建设以及应收账款融资服务平台、动产和权利担保登记公示系统的运用。

进一步规范供应链企业行为，促使各方主体能够更为便捷地获取有效充分的信息，推动供应链融资数据采集、治理和使用相关标准及流程的统一，确保数据流转的安全、高效、合规。

通过加强 金融机构、核心企业、中小企业、第三方机构信息协同和共享合作 ，不断提高信息透明度和金融服务效率，以期将供应链融资风险控制在最低水平。

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