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CFi.CN讯：数据显示，标普500指数2027年EPS预计增长14.7%，2028年为16.7%，略低于市场一致预期；对应估值将从21.9倍降至约19.7倍，年末无风险利率预计升至4.8%，股权风险溢价微升至5.0%。基准情形下，指数全年涨幅回落至个位数区间。

近期机构研报指出，2027年美股核心命题已从单纯看盈利增速转向关注盈利可持续性。研报认为，2026年超预期盈利主要来自利润率改善而非收入扩张，而2027年起利息支出、表外租赁费用等成本压力正加速显现，但当前市场预期尚未充分反映这些拖累。

研报指出，估值调整更依赖长期增长率预期变化——若AI应用落地提速，如物理AI打开新场景，乐观情形下EPS增速可达21.8%，软件与机械板块弹性突出；反之若增长接续乏力，g预期下修可能引发估值与盈利双杀。配置上建议向高ROIC龙头及低杠杆防御板块倾斜，把握结构性机会。

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