Baird 分析师将英伟达的股票评级下调后，英伟达周一下跌，该 分析师称对俄罗斯禁运加剧了消费者需求放缓的担忧。

英伟达开盘下跌超 4%，今年已下跌 25%。

需求放缓

分析师 Tristan Gerra 将该股评级从优于大盘下调至中性，并将目标价从 360 美元下调至 225 美元。

他表示：“我们认为，消费者 GPU 最近开始取消订单。”

他说，取消的原因是西欧和亚洲的 GPU 过剩，以及消费者需求放缓，尤其是在中国。他补充说，消费者对 GPU 的需求放缓体现在显卡价格的持续下降中。

《巴伦周刊》此前将英伟达列为 27 支可以在通胀环境中具有定价能力的股票之一。

上周，Truist 分析师 William Stein 下调了几家大型半导体制造商的目标价，包括英伟达、 AMD 和英特尔。Stein 指出，半导体可能即将出现 “需求信号的负面转变”。

两大宏观利空

Gerra 说，对于英伟达来说，宏观领域也很复杂：

疫情等可能会给公司的供应链带来进一步的物流问题。

在游戏玩家和挖矿的共同推动下，俄罗斯 “可能在消费者 GPU 中所占的比例比共识观点更大，” 他说。

他补充说，俄乌冲突之后，最近对俄罗斯的贸易禁运可能会削弱销售。

因此，Gerra 降低了他的收入预期，因为疲软的 GPU 需求可能会影响 2022 年下半年的收入，新目标价是其对英伟达 2025 年每股收益预期的 25 倍。

并非每位分析师都谨慎

在涵盖英伟达股票的 44 位分析师中，36 位将其评级为买入或跑赢大盘，7 位将其评级为持有，1 位将其评级为买入。

几周前，Tigress Financial Partners 分析师 Ivan Feinseth 将英伟达的目标价上调至华尔街新高，称他对该公司在人工智能方面的持续进步持乐观态度。

事实上，Barid 的 Gerra 对该公司的长期基本面保持乐观。

Gerra 补充说：“尽管今年消费者 GPU 需求出现了小幅波动，但预计 RTX 升级将代表一个持续的中期催化剂，并看好其在人工智能和软件的需求机会。”

RTX 系列是 Nvidia 的高端专业 GPU，用于游戏和人工智能处理。

Gerra 补充说，英伟达的数据中心收入前景也依然强劲。

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