全球缺芯潮下，国内半导体一级市场依然火热。近日，在搜狐科技举办的《中国创新公司 100》芯片系列沙龙活动第一期上，云岫资本合伙人兼首席技术官赵占祥提到，这两年投资机构都开始看半导体，很多都在抢 Pre-IPO 项目，但有些机构不是纯投资，而是具有很强的投机性。

这波愈演愈烈的缺芯潮似乎并没有影响市场对半导体的追捧，但对企业的影响却是实实在在的。赵占祥表示，相较 2016 年和 2017 年的存储芯片短缺，这次是全行业的缺芯，比较罕见，对产业链上的每个环节也有着不同的影响。

云岫资本合伙人兼首席技术官赵占祥线上参加沙龙讨论

对终端厂商来讲，过于依赖某个供应商，可能会受到一定影响;手上有产能或有备货的设计公司和 Foundry(芯片代工厂)则可借此调整产品结构，优先排产利润高的产品，赚到更多钱;有些初创公司有望获得进入大客户供应链的机会;影响最大的则是以前没有产能，想临时拿产能的公司。

对投资机构来说，除了上市，并购也是重要的退出路径，但目前国内的半导体并购并不活跃。赵占祥认为，再过几年，中国半导体公司的并购数量会非常多，而且规模也会逐渐加大，现在国内的三四千家芯片公司，10 年后预计会有超过 50 家市值达到上百亿美金，其中会发生很多并购整合。

不同类型的公司，并购策略也会有区别。他表示，数字芯片公司并购往往是为了布局新产品或下一代技术——花时间自己做，容易错过时间窗口，还不如收购做得比较好的初创公司。模拟芯片公司并购更多是为了扩充产品线，产品越多越全，往往越容易受到客户的青睐，但一家公司往往没办法全部自己做。

在沙龙交流中，赵占祥还从投资角度分享了对互联网大厂造芯的看法。他认为，国内互联网公司造芯首先要解决商业模式的问题，要么把芯片变成帮公司赚钱的一种产品，要么投资外面独立的芯片公司，对它有一定掌控力，这些公司也可通过自己的平台得到快速成长，后者是更好的方式。

对于国产替代下的投资机会，赵占祥表示，现在半导体投资进入深水区，好摘的果子都被摘完了，剩下的都是难摘的。他提到，今年以来，投资机构也在重点关注护城河深、国产化率低、需要资金较大的领域，如 CPU、GPU 等大芯片和 EDA 等。

此外，以 IDM 模式为主的国内存储芯片厂商、第三代化合物半导体厂商等今年融资额也较大;汽车传感器、雷达、工业领域的高端芯片等细分领域也很热，这些领域门槛很高，未来有横向扩展的能力。

他还呼吁，国家要对愿意坐 “冷板凳”、难度大、周期长的芯片公司有更多的政策支持，投资机构也要更有耐心一些，关注更多早期和对中国创新价值更大的公司。

关键词： 国产 芯片 半导体