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据 Woofun AI 消息，摩根士丹利(MS.US)分析师 Michael Cyprys 于 11 月 3 日将 Coinbase(COIN.US)评级由"中性"下调至"减持"，目标价从 258 美元大幅削减至 120 美元，降幅约 53.49%。

这一剧烈调整直接反映了机构对 Coinbase(COIN.US) 盈利复苏前景信心的显著衰退。

深层原因在于近期交易趋势的疲软以及前瞻营收预期的转弱。Woofun AI 整理数据显示，Coinbase(COIN.US) 第三季度营收为 12.2 亿美元，低于摩根士丹利(MS.US)预期 6%。受此拖累，该机构将 Coinbase(COIN.US) 2027 年和 2028 年的营收预测分别下调 28% 和 18%。

更关键的变量在于，币安被盗事件加剧了加密市场的不确定性，进一步压制了 Coinbase(COIN.US) 的估值逻辑。

值得注意的是，此次评级下调标志着华尔街头部投行对头部交易所增长叙事的重新定价。在监管与黑天鹅事件交织的背景下，Coinbase(COIN.US) 需证明其能在波动市场中维持盈利韧性，否则估值中枢可能面临长期下移压力。

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