在腾讯最新公布的二季报中，投资超过游戏，成为最赚钱的业务，其中二季度投资收益208亿元，同比增长141%，相当于同期腾讯净利润的近一半，说投资是现在腾讯的主业之一，一点也不过分。

2010年来，腾讯作为LP共出手60余次，如果从大面上概括腾讯投过的GP，其实就是两个字：强、全。

强是指，市面上几乎所有的一线GP，红杉、高瓴、云锋，都可以在背后看到腾讯的身影。比如红杉中国，从2012年到2020年，这家中国顶级风投机构的5次募资，腾讯均作为LP出资;实力派钟鼎呢，自2011年到2018年的4次募资，腾讯都是LP。

全是指，从早期到中期的VC、后期、pre-IPO的PE，再到母基金乃至二级市场，可以说几乎市面上所有的GP类型，腾讯都有涉猎。比如2018年腾讯曾出资星界资本，这是一家与红杉关系密切的母基金;GGV纪源资本在2017年募集的第一支人民币基金，腾讯也有参与;还曾投资央企华融控股的华融汇通资管;今年3月，直接投资了邱国鹭的高毅资产，股权占比8.93%。

在腾讯作为LP的案例中，有一些很有意思的片段。

2010年，还在为“3Q大战”焦头烂额的腾讯第一次作LP，投的居然是云锋基金，占比达20.31%，即使在2013年淘宝微信互相屏蔽之后，腾讯也曾于2016年再次出资云锋基金，而且占比同样不低，达到7.33%。

另外，在腾讯2011年投资的第一批GP中，有两家当年声量很大的机构，腾讯也是大手笔，出资占比均在20%以上，这样的规模在腾讯此后的LP投资中也不常见，但此后10年间这两家机构的募资，腾讯再也没有参与过，原因不言而喻，只是听说这两家基金后面的募资也颇为不顺，唯有感叹潮起潮落，是什么都不为。

十年中，也有不少机构接受腾讯的多次投资，其中红杉5次、钟鼎4次、高榕4次、真格3次、青松3次，其掌舵人沈南鹏、张震、徐小平等都与马化腾关系匪浅。2012年和2019年，马化腾老朋友吴鹰有关的两期基金，腾讯都有出手，腾讯天使投资人刘晓松创立的青松资本，腾讯连追三期，而与腾讯渊源极深、早期接受过其投资的某家大机构，成绩也不赖，腾讯在这十年却从未出资。

腾讯作为LP，出资美团、小米等企业设立的产业基金也很有看点。在美团龙珠的两次募资中，腾讯都是基石投资人，雷军的顺为资本在2018、2019年两次募资中，腾讯均有参与。与华人文化、吉比特、掌趣科技、金葵花资本等，分别成了投向文创、游戏、体育等方向的专项基金。

腾讯投资管理合伙人李朝晖在接受《商业周刊》采访时曾说，“我们是一个长期的投资人。不仅资金本身比较长期，没有一般基金三年、五年的限制”，这句话以腾讯作为LP身份说出来，也是很合适的，庞大的现金流，让腾讯不像一般CVC那样急功近利，可以从容地根据战略调整节奏。(张楠)

关键词： 腾讯 二季度 投资收益 208亿 游戏