日前，小米生态链企业华米科技公布了今年二季度财报。财报显示，华米二季度营收 11.37 亿元，同比增长 9.5%;归母净利润为 1330 万元，较去年同期的 8940 万元下降 85%。

作为小米生态链中第一家登陆美股市场的企业，华米近年来的表现不太尽如人意。一方面，华米营收增速正在持续放缓，利润也出现大幅下滑，其自有品牌 Amazfit 面临较大挑战，仍过度依赖小米带来的营收。

另一方面，华米所在的智能可穿戴设备市场竞争愈发激烈，海内外强敌环伺。分析人士指出，基于各大厂商的布局，华米所面临的不是单一设备竞争对手，而是完整的 IoT 生态。就华米目前的产品矩阵而言，竞争局面颇为棘手。

华米营收及利润增速连降四季，股价收跌近 9%

据华米财报，2019 年三季度至今年二季度，华米营收增速分别为 73.31%、72.42%、36.13%、9.5%。可以看出，华米的营收增速正在逐步放缓，本季度营收增速更是降至个位数。

与此同时，华米的净利润与毛利率也双双出现下滑。

据财报，华米二季度毛利率为 22.3%，低于去年同期的 26.7%。财报表示，毛利率下降的主要原因是，虽然华米品牌产品占比较高对毛利率产生了积极影响，但利润率更低的小米品牌产品销量增加影响了毛利率。

受到毛利率下滑的影响，华米的净利润增速也在持续下跌。据财报，华米二季度净利润同比下滑 85% 至 1330 万元;2019 年三季度至今年二季度，华米净利润增速分别为 78.66%、64.52%、-74.54%、-85.0%。

互联网分析师龚进辉认为，小米手环虽然为华米贡献了可观的出货量和收入，但小米产品利润率较低。再叠加疫情对其供应链、生产和销售产生的负面影响，导致华米的净利润降至上市以来最低点。

华米的财报并不好看，也打击着投资者的信心。财报发出后，华米科技盘前股价下跌近 10% 报 13.21 美元;截止 8 月 18 日美股收盘，华米科技收跌 8.69%，报 13.35 美元，总市值为 8.27 亿。

目前来看，华米的营收主要来源于其自有品牌可穿戴设备 Amazfit 销售额及为小米手环代工产生的费用。本季度，华米虽未披露其自有品牌的营收占比，但从 2019 年华米披露的数据来看，自有品牌营收占比为 27.8%，同比回落 5.3%，这意味着其还主要依赖于小米带来的营收。

今年 10 月，华米与小米为期三年的战略合作协议即将到期，未来华米会如何抉择，现在还未可知。不过从目前的情况来看，华米仍无法彻底摆脱小米实现 “去小米化”。

业内人士认为，小米旗下自研的智能手表已与华米产生直接竞争，这让华米陷入两难局面。如果终结与小米的合作，失去代工小米手环的收入，华米将很难面对海内外的市场竞争;倘若继续合作，华米的自身发展也将受到限制。

智能可穿戴设备市场竞争激烈，海内外强敌环伺华米难突围

今年二季度，华米智能设备出货量为 890 万，较去年同期的 830 万增长 7.2%。今年上半年，华米推出包括新款智能手表、运动耳机等在内的多款智能设备，总出货量为 1650 万台，同比增长近两成。

目前，智能可穿戴设备市场的竞争正在愈发激烈。调研机构 GlobalDate 最新数据显示，智能可穿戴市场将在未来几年内大幅增长，预计可从 2019 年的近 270 亿美元，增长到 2024 年的 640 亿美元。

从财报来看，华米目前的重心放在进军海外市场。今年二季度，华米销售和营销费用同比增长 76.6% 至 7130 万元，在营收中占比 6.3%，高于去年同期的 3.9%。这一费用增长的原因，主要是华米加大自主品牌 Amazfit 产品海外市场的开拓力度，促销活动和人员相关费用的增长。

得益于此，华米海外版产品的出货量占比 47.9%，为上市后最高值。但是，华米的海外发展之路可谓强敌环伺，苹果、三星、佳明三家公司正牢牢占据着智能可穿戴设备市场的前三位。

据 Strategy Analytics 最新数据，苹果手表在今年一季度扩大了领先优势，出货量为 760 万台，市场份额达到 55%。韩国三星以 190 万的出货量排名第二，市场份额 13.9%。排名第三的美国佳明 Garmin 出货量为 110 万台，市场份额 8%。

而在国内，华为、小米、苹果三家企业分居前三。龚进辉表示，华为跟小米本身在消费级市场就拥有更大的品牌影响力，顺势进军可穿戴设备领域对于华米来说造成的冲击并不小，这也让其在产品议价上并没有树立足够的话语权。

“基于各大厂商的布局，华米所面临的不再是单一的设备竞争对手，而是完整的 IoT 生态。就华米目前的产品阵列而言，竞争局面颇为棘手。”分析人士指出。

为扭转颓势，提高产品竞争力，加强未来产品的研发力度，华米正在加大研发投入。据财报，二季度华米研发费用为 1.17 亿元，同比增长 25%，在营收中的占比为 10.3%，高于去年同期的 9%。

对于华米而言，想要在智能可穿戴市场占有一席之地，不能过度依赖小米，而应具备更核心的竞争力。加大技术及产品投入只是其中一方面，如何实现技术上的突破，形成自有产品矩阵才是重点。

关键词： 华米科技公